FOMC op 27 en 28 oktober: energie-inflatie stelt de Fed op de proef

Het rentecomité van de Amerikaanse Federal Reserve, het FOMC, vergadert op 27 en 28 oktober 2026¹. Op 16 september verhoogde het de beleidsrente met een kwart procentpunt, naar een bandbreedte van 3,75% tot 4%, met steun van alle twaalf stemgerechtigde leden². Het was de eerste verhoging sinds juli 2023, na zes verlagingen tussen september 2024 en december 2025³.

Waarom de Fed de rente verhoogde

Het persbericht van september beschrijft een economie die in stevig tempo groeit, een werkloosheid die weinig verandert en een inflatie die hoog blijft². De notulen van de vergadering, gepubliceerd op 7 oktober, noemen de belangrijkste oorzaak: de verstoringen door het conflict hebben ruwe olie en brandstoffen duurder gemaakt, en dat werkt door in de prijzen en in de kosten van bedrijven, van transport tot grondstoffen⁴.

De cijfers die sindsdien zijn verschenen, wijzen dezelfde kant op:

• Consumentenprijzen: +0,6% in september en +3,7% op jaarbasis. Energie werd in een jaar 20,4% duurder, benzine 34,2%⁵.
• Exclusief voeding en energie: +0,3% op maandbasis en +2,6% op jaarbasis⁵. De inflatie komt vooral uit energie.
• Producentenprijzen: +1,3% in september⁶.
• Olie: een vat WTI noteerde op 20 oktober 107,89 dollar, tegen 58,66 dollar een jaar eerder⁷.

Wat de Fed al heeft laten doorschemeren

Volgens de notulen vonden de meeste deelnemers een nieuwe verhoging vóór het einde van het jaar waarschijnlijk gepast. Ze gaven ook aan elke vergadering in te gaan zonder vooraf genomen besluit, afhankelijk van de data en de balans van de risico's⁴.

De projecties van september wijzen dezelfde kant op. De mediaan plaatst de beleidsrente eind 2026 op 4,1%, en eind 2027 opnieuw op 4,1%⁸. Voor de inflatie volgens de PCE-index gaan ze uit van 3,7% in 2026 en 2,3% in 2027; exclusief voeding en energie van 3,4% en daarna 2,5%⁸.

De arbeidsmarkt duwt niet de andere kant op. De notulen omschrijven die als stabiel en dicht bij volledige werkgelegenheid⁴. De werkloosheid kwam in september uit op 4,2%, met 29.000 nieuwe banen volgens de eerste raming⁶.

Oktober of december?

Dit jaar staan er nog twee vergaderingen op de agenda: die van oktober en die van 8 en 9 december¹. Bij de vergadering van oktober horen geen nieuwe projecties: de volgende reeks komt in december¹.

Tussen beide vergaderingen verschijnen enkele belangrijke cijfers⁹:

Waar de markten naar kijken

De Amerikaanse tweejaarsrente stond op 22 oktober op 4,65%, de tienjaarsrente op 4,96%¹⁰. Schatkistpapier met een looptijd van drie maanden leverde 4,22% op, meer dan de effectieve federal funds rate van 3,88%¹⁰: een verschil dat deels de verwachting van een nieuwe verhoging weerspiegelt.

De verwachte inflatie over tien jaar, afgeleid uit het renteverschil tussen gewone en inflatiegeïndexeerde staatsobligaties, bedroeg op 23 oktober 2,34%¹¹. De notulen stelden al vast dat de langetermijnverwachtingen stabiel bleven, ook toen de inflatie op korte termijn met de olieprijs opliep⁴.

En crypto?

Voor een belegging die geen rendement uitkeert, zoals bitcoin, telt de reële rente: wat een risicovrije belegging oplevert na aftrek van inflatie. Het reële rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties bedroeg op 22 oktober 2,64%¹².

De andere variabele die nauwlettend wordt gevolgd, is de liquiditeit van het financiële systeem. Ons artikel over de netto liquiditeit van de Fed gaat in op de drie onderdelen ervan en hoe die zich in twee jaar hebben ontwikkeld.

Bronnen

1. Federal Reserve, vergaderkalender van het FOMC. ↩
2. Federal Reserve, persbericht van het FOMC van 16 september 2026. ↩
3. Federal Reserve, historisch overzicht van de beleidsrente. ↩
4. Federal Reserve, notulen van de FOMC-vergadering van 15 en 16 september 2026, gepubliceerd op 7 oktober 2026. ↩
5. Bureau of Labor Statistics, consumentenprijsindex over september 2026, 14 oktober 2026. ↩
6. Bureau of Labor Statistics, belangrijkste indicatoren, oktober 2026. ↩
7. FRED, olieprijs WTI (DCOILWTICO). ↩
8. Federal Reserve, economische projecties van september 2026. ↩
9. FRED, kalender van economische publicaties. ↩
10. FRED, rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 2 jaar (DGS2), 10 jaar (DGS10) en 3 maanden (DGS3MO), en effectieve federal funds rate (DFF). ↩
11. FRED, verwachte inflatie over 10 jaar (T10YIE). ↩
12. FRED, reëel rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties (DFII10). ↩