Rapat FOMC 27 dan 28 Oktober: The Fed di tengah tekanan inflasi energi

Federal Open Market Committee (FOMC), komite kebijakan moneter bank sentral Amerika Serikat (The Fed), menggelar rapat pada 27 dan 28 Oktober 2026¹. Pada 16 September, komite ini menaikkan suku bunga acuannya sebesar seperempat poin persentase ke kisaran 3,75% hingga 4%, dengan suara bulat dari kedua belas anggota pemilik hak suara². Itu kenaikan pertama sejak Juli 2023, setelah enam kali pemangkasan antara September 2024 dan Desember 2025³.

Mengapa The Fed menaikkan suku bunga

Pernyataan kebijakan September menggambarkan aktivitas ekonomi yang tumbuh dengan laju solid, tingkat pengangguran yang nyaris tidak berubah, dan inflasi yang masih tinggi². Risalah rapat yang dirilis pada 7 Oktober menyebut penyebab utamanya: gangguan akibat konflik mendorong naik harga minyak mentah dan bahan bakar, sehingga menekan harga sekaligus biaya perusahaan, mulai dari transportasi hingga bahan baku⁴.

Data yang dirilis sejak itu mengarah ke hal yang sama:

• Harga konsumen (CPI): +0,6% pada September dan +3,7% secara tahunan. Harga energi naik 20,4% secara tahunan, bensin 34,2%⁵.
• Di luar pangan dan energi: +0,3% secara bulanan dan +2,6% secara tahunan⁵. Inflasi terutama datang dari energi.
• Harga produsen (PPI): +1,3% pada September⁶.
• Minyak: minyak WTI diperdagangkan di US$107,89 per barel pada 20 Oktober, dibandingkan US$58,66 setahun sebelumnya⁷.

Apa yang sudah diisyaratkan The Fed

Menurut risalah, sebagian besar peserta rapat menilai kenaikan lanjutan kemungkinan besar akan tepat dilakukan sebelum akhir tahun. Mereka juga menegaskan akan menyikapi setiap rapat tanpa keputusan yang ditetapkan sebelumnya, bergantung pada data dan keseimbangan risiko⁴.

Proyeksi yang dirilis pada September sejalan dengan itu. Mediannya menempatkan suku bunga acuan di 4,1% pada akhir 2026, dan kembali di 4,1% pada akhir 2027⁸. Untuk inflasi yang diukur dengan indeks PCE, proyeksinya 3,7% pada 2026 dan 2,3% pada 2027; di luar pangan dan energi, 3,4% lalu 2,5%⁸.

Pasar tenaga kerja juga tidak mendorong ke arah sebaliknya. Risalah menggambarkannya stabil dan mendekati kesempatan kerja penuh⁴. Tingkat pengangguran tercatat 4,2% pada September, dengan penambahan 29.000 lapangan kerja menurut estimasi awal⁶.

Oktober atau Desember?

Tahun ini tersisa dua rapat: rapat Oktober, lalu rapat 8 dan 9 Desember¹. Rapat Oktober tidak disertai proyeksi baru: rangkaian berikutnya baru terbit pada Desember¹.

Di antara keduanya, sejumlah rilis data akan menjadi perhatian⁹:

Apa yang dicermati pasar

Imbal hasil US Treasury tenor dua tahun berada di 4,65% pada 22 Oktober, sedangkan tenor sepuluh tahun di 4,96%¹⁰. T-bill tenor tiga bulan memberikan imbal hasil 4,22%, di atas suku bunga efektif Fed funds yang sebesar 3,88%¹⁰: selisih yang sebagian mencerminkan ekspektasi kenaikan lanjutan.

Ekspektasi inflasi sepuluh tahun, yang dibaca dari selisih antara obligasi biasa dan obligasi yang terindeks inflasi, berada di 2,34% pada 23 Oktober¹¹. Risalah sudah mencatat bahwa ekspektasi jangka panjang tetap stabil, bahkan ketika inflasi jangka pendek ikut naik bersama harga minyak⁴.

Bagaimana dengan kripto?

Bagi aset yang tidak memberikan imbal hasil, seperti bitcoin, suku bunga riil menjadi penting: itulah hasil dari investasi bebas risiko setelah dikurangi inflasi. Imbal hasil riil US Treasury tenor sepuluh tahun berada di 2,64% pada 22 Oktober¹².

Variabel lain yang dipantau ketat adalah likuiditas sistem keuangan. Artikel kami tentang likuiditas bersih The Fed menguraikan tiga komponennya dan perkembangannya selama dua tahun.

Sumber

1. Federal Reserve, kalender rapat FOMC. ↩
2. Federal Reserve, pernyataan FOMC 16 September 2026. ↩
3. Federal Reserve, riwayat suku bunga acuan. ↩
4. Federal Reserve, risalah rapat FOMC 15 dan 16 September 2026, dirilis 7 Oktober 2026. ↩
5. Bureau of Labor Statistics, indeks harga konsumen September 2026, 14 Oktober 2026. ↩
6. Bureau of Labor Statistics, indikator utama, Oktober 2026. ↩
7. FRED, harga minyak WTI (DCOILWTICO). ↩
8. Federal Reserve, proyeksi ekonomi September 2026. ↩
9. FRED, kalender rilis data ekonomi. ↩
10. FRED, imbal hasil US Treasury tenor 2 tahun (DGS2), 10 tahun (DGS10), 3 bulan (DGS3MO), dan suku bunga efektif Fed funds (DFF). ↩
11. FRED, ekspektasi inflasi 10 tahun (T10YIE). ↩
12. FRED, imbal hasil riil US Treasury tenor 10 tahun (DFII10). ↩