27 और 28 अक्टूबर की FOMC बैठक: ऊर्जा से बढ़ी महंगाई के सामने फेड

अमेरिकी फेडरल रिज़र्व की मौद्रिक नीति समिति, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC), की बैठक 27 और 28 अक्टूबर 2026 को होगी¹। 16 सितंबर को समिति ने अपने सभी बारह मतदाता सदस्यों की सर्वसम्मति से नीतिगत ब्याज दर चौथाई प्रतिशत अंक बढ़ाकर 3.75% से 4% के दायरे में कर दी थी²। जुलाई 2023 के बाद यह पहली बढ़ोतरी थी, जो सितंबर 2024 से दिसंबर 2025 के बीच हुई छह कटौतियों के बाद आई³।

फेड ने दरें क्यों बढ़ाईं

सितंबर के बयान के मुताबिक आर्थिक गतिविधि मज़बूत रफ़्तार से बढ़ रही है, बेरोज़गारी में ज़्यादा बदलाव नहीं है और महंगाई ऊंची बनी हुई है²। 7 अक्टूबर को जारी बैठक के मिनट्स मुख्य वजह बताते हैं: संघर्ष से जुड़ी रुकावटों ने कच्चे तेल और ईंधन के दाम बढ़ा दिए हैं, जिसका असर कीमतों पर भी पड़ रहा है और परिवहन से लेकर कच्चे माल तक कंपनियों की लागत पर भी⁴।

उसके बाद जारी आंकड़े भी इसी ओर इशारा करते हैं:

• उपभोक्ता कीमतें: सितंबर में +0.6% और सालाना आधार पर +3.7%। एक साल में ऊर्जा 20.4% और पेट्रोल 34.2% महंगा हुआ⁵।
• खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर: महीने में +0.3% और सालाना +2.6%⁵। यानी महंगाई मुख्य रूप से ऊर्जा से आ रही है।
• उत्पादक कीमतें: सितंबर में +1.3%⁶।
• कच्चा तेल: 20 अक्टूबर को WTI का एक बैरल 107.89 डॉलर पर था, जबकि एक साल पहले यह 58.66 डॉलर पर था⁷।

फेड पहले ही क्या संकेत दे चुका है

मिनट्स के अनुसार, ज़्यादातर प्रतिभागियों का मानना था कि साल के अंत तक एक और बढ़ोतरी शायद उचित होगी। उन्होंने यह भी साफ़ किया कि वे हर बैठक में पहले से तय फ़ैसले के बिना जाते हैं और आंकड़ों व जोखिमों के संतुलन को देखकर फ़ैसला करते हैं⁴।

सितंबर में जारी अनुमान भी इसी दिशा में हैं। उनके मीडियन के मुताबिक 2026 के अंत में नीतिगत दर 4.1% होगी और 2027 के अंत में भी 4.1%⁸। PCE (निजी उपभोग व्यय) सूचकांक से मापी जाने वाली महंगाई का अनुमान 2026 के लिए 3.7% और 2027 के लिए 2.3% है; खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर यह 3.4% और फिर 2.5% है⁸।

श्रम बाज़ार दूसरी दिशा में दबाव नहीं डाल रहा। मिनट्स इसे स्थिर और पूर्ण रोज़गार के क़रीब बताते हैं⁴। सितंबर में बेरोज़गारी दर 4.2% थी और पहले अनुमान के मुताबिक 29,000 नई नौकरियां जुड़ीं⁶।

अक्टूबर या दिसंबर?

इस साल दो बैठकें बाकी हैं: अक्टूबर की, और फिर 8 और 9 दिसंबर की¹। अक्टूबर की बैठक में नए अनुमान जारी नहीं होते: अगली सीरीज़ दिसंबर में आएगी¹।

दोनों बैठकों के बीच कई अहम आंकड़े जारी होंगे⁹:

बाज़ार किन बातों पर नज़र रख रहे हैं

22 अक्टूबर को दो साल की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 4.65% और दस साल की यील्ड 4.96% थी¹⁰। तीन महीने का ट्रेजरी बिल 4.22% दे रहा था, जो 3.88% की प्रभावी फेडरल फंड्स रेट से ऊपर है¹⁰: यह अंतर कुछ हद तक एक और बढ़ोतरी की उम्मीद को दर्शाता है।

दस साल की अनुमानित महंगाई, जो सामान्य बॉन्ड और महंगाई से जुड़े बॉन्ड की यील्ड के अंतर से निकाली जाती है, 23 अक्टूबर को 2.34% थी¹¹। मिनट्स में पहले ही कहा गया था कि लंबी अवधि की उम्मीदें स्थिर रहीं, तब भी जब कच्चे तेल के साथ छोटी अवधि की महंगाई बढ़ी⁴।

और क्रिप्टो के लिए?

बिटकॉइन जैसी किसी एसेट के लिए, जिस पर कोई रिटर्न नहीं मिलता, वास्तविक ब्याज दर मायने रखती है: यानी महंगाई घटाने के बाद किसी जोखिम-मुक्त निवेश से कितना मिलता है। 22 अक्टूबर को दस साल की ट्रेजरी की वास्तविक यील्ड 2.64% थी¹²।

दूसरा पैमाना, जिस पर बारीकी से नज़र रखी जाती है, वित्तीय प्रणाली में लिक्विडिटी है। फेड की नेट लिक्विडिटी पर हमारा लेख इसके तीनों हिस्सों और दो साल में उनके बदलाव का ब्योरा देता है।

स्रोत

1. फेडरल रिज़र्व, FOMC बैठकों का कैलेंडर। ↩
2. फेडरल रिज़र्व, 16 सितंबर 2026 का FOMC बयान। ↩
3. फेडरल रिज़र्व, नीतिगत दरों का इतिहास। ↩
4. फेडरल रिज़र्व, 15 और 16 सितंबर 2026 की FOMC बैठक के मिनट्स, 7 अक्टूबर 2026 को जारी। ↩
5. ब्यूरो ऑफ़ लेबर स्टैटिस्टिक्स, सितंबर 2026 का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, 14 अक्टूबर 2026। ↩
6. ब्यूरो ऑफ़ लेबर स्टैटिस्टिक्स, प्रमुख संकेतक, अक्टूबर 2026। ↩
7. FRED, WTI कच्चे तेल की कीमत (DCOILWTICO)। ↩
8. फेडरल रिज़र्व, सितंबर 2026 के आर्थिक अनुमान। ↩
9. FRED, आर्थिक आंकड़ों का रिलीज़ कैलेंडर। ↩
10. FRED, 2 साल (DGS2), 10 साल (DGS10) और 3 महीने (DGS3MO) की ट्रेजरी यील्ड और प्रभावी फेडरल फंड्स रेट (DFF)। ↩
11. FRED, 10 साल की अनुमानित महंगाई (T10YIE)। ↩
12. FRED, 10 साल की ट्रेजरी की वास्तविक यील्ड (DFII10)। ↩