Liquidez de la Fed: la cuenta del Tesoro pesa y los repos inversos están vacíos
El balance de la Fed, la cuenta del Tesoro y los repos inversos definen la liquidez disponible para los mercados. Cómo estaban a fines de octubre de 2026, con cifras oficiales.
Una parte de los inversionistas sigue de cerca una medida sencilla de la liquidez en dólares: el balance de la Reserva Federal, menos el dinero que el Tesoro de Estados Unidos mantiene en su cuenta en la Fed, menos los montos que los fondos del mercado de dinero colocan cada noche en la Fed. No es una estadística oficial de la Fed, pero cada uno de sus tres componentes sí lo es.
Tres cifras, una resta
- El balance de la Fed, es decir, el total de sus activos: 6,753.6 mil millones de dólares el 21 de octubre de 20261.
- La cuenta del Tesoro en la Fed (Treasury General Account, TGA): 952.0 mil millones el 21 de octubre2. Cuando el Tesoro acumula dinero en ella, lo retira del sistema bancario.
- Los repos inversos (reverse repos): 0.2 mil millones el 21 de octubre3. Es el dinero que los fondos del mercado de dinero le prestan a la Fed por una noche.
El cálculo da 5,801.4 mil millones de dólares el 21 de octubre de 2026 (6,753.6 − 952.0 − 0.2, cálculo de CentraFIN a partir de las tres series).
Qué cambió en un año
El 22 de octubre de 2025, la misma medida era de 5,677.5 mil millones de dólares123. Tres movimientos explican la diferencia.
El balance de la Fed vuelve a crecer. Pasó de 6,589.5 mil millones hace un año a 6,753.6 mil millones1. La Fed compra letras del Tesoro cuando hace falta para mantener reservas bancarias abundantes, y reinvierte en letras del Tesoro los pagos de capital de sus títulos de agencias. Sus minutas de septiembre indican que estas compras para la gestión de reservas quedaron en pausa, ya que las reservas siguen en un nivel que se considera abundante4.
Los repos inversos están vacíos. Superaban los 383 mil millones de dólares a principios de octubre de 2024; hoy están cerca de cero3. Este colchón absorbió durante mucho tiempo los movimientos de la cuenta del Tesoro. Ya no está: cuando el Tesoro llena su cuenta, el dinero ahora sale directamente de las reservas de los bancos.
La cuenta del Tesoro sigue alta. Con 952.0 mil millones, supera su nivel de hace un año, de 908.0 mil millones2.
La semana del 14 al 21 de octubre
La cuenta del Tesoro aumentó 68.6 mil millones de dólares en una semana, de 883.4 a 952.0 mil millones2. El balance de la Fed, en cambio, se movió poco1. Así, la medida de liquidez neta pasó de 5,872.1 a 5,801.4 mil millones (cálculo de CentraFIN).
En dos años, su punto más alto fue el 9 de abril de 2025: 6,253.3 mil millones, cuando la cuenta del Tesoro había bajado a 306.0 mil millones2. Su punto más bajo fue el 3 de diciembre de 2025: 5,596.1 mil millones.
Por qué se sigue esta medida
Las reservas de los bancos son la materia prima del mercado de dinero: con ellas los bancos se prestan entre sí y financian a los demás participantes. Cuando bajan, el dinero disponible para invertir se vuelve más escaso y más caro. Por eso una parte de los inversionistas en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, revisa esta resta cada semana.
Las próximas fechas
La Fed publica su balance cada jueves, en su reporte H.4.15: los próximos salen el 29 de octubre, el 5 de noviembre y el 12 de noviembre6. El comité de política monetaria se reúne el 27 y 28 de octubre; nuestro artículo sobre lo que la Fed tiene que decidir hace un repaso antes de la decisión.
Fuentes
- FRED, activos totales de la Reserva Federal (WALCL), en millones de dólares. ↩
- FRED, cuenta general del Tesoro en la Fed (WTREGEN), en millones de dólares. ↩
- FRED, repos inversos de la Fed (RRPONTSYD), en miles de millones de dólares. ↩
- Reserva Federal, minutas del FOMC del 15 y 16 de septiembre de 2026, publicadas el 7 de octubre de 2026. ↩
- Reserva Federal, reporte H.4.1. ↩
- FRED, calendario de publicaciones económicas. ↩