資金費率：定義、計算公式及永續合約的成本

資金費率（funding rate）是永續合約的買方（好倉）與賣方（淡倉）之間，按固定間隔互相支付的款項，目的是令合約價格貼近現貨市場的價格。

為甚麼會有資金費率

傳統的期貨合約有到期日：到了那一天，其價格會與相關資產的價格趨於一致。永續合約沒有到期日，資金費在每個週期把它的價格拉回現貨附近。當永續合約的價格高於現貨指數時，資金費率為正數：好倉向淡倉支付。當它低於現貨指數時，資金費率為負數：淡倉向好倉支付。

計算公式

Binance 及 Hyperliquid 以同樣的方法計算資金費率：

資金費率 = 平均溢價 + clamp(利率 - 平均溢價, -0.05%, +0.05%)

• 溢價量度永續合約價格與現貨指數之間的差距。Binance 根據指定規模下的買入價及賣出價（impact bid 及 impact ask）計算；Hyperliquid 每 5 秒取樣一次，並計算每小時的平均值。
• 利率在兩個平台上都固定為每 8 小時週期 0.01%，即每日 0.03%。
• clamp 把兩者之差限制在上下各 0.05% 以內。

因此，只要溢價與利率的差距維持在 0.05% 以內，資金費率便正好等於這個利率，即每 8 小時 0.01%。

支付間隔及上限

在大幅波動時，Binance 可以把某個合約改為每小時支付一次；對於每 N 小時支付一次的合約，它會把費率除以 8 ÷ N。它的大型合約（例如 BTCUSDT）設有各自的上限，與其維持保證金掛鈎。

成本是多少

每次支付的金額等於持倉價值乘以資金費率。單以利率計算，即每 8 小時 0.01%，一個 10,000 美元的持倉：

在 Hyperliquid 上，同樣的費率按八分之一每小時支付：每小時 0.00125%，即 10,000 美元的持倉每小時 0.125 美元，每日同樣是 3 美元。

資金費按持倉價值計算，而不是按你的保證金計算。以 10 倍槓桿計，1,000 美元的保證金對應 10,000 美元的持倉：持倉每年 10.95% 的資金費，相當於保證金的 109.5%。

要按你的費率及持有時間計算你的持倉：資金費率計算機。要計算持倉會被強制平倉的價格：強平價計算機。

如何解讀資金費率

• 正數：好倉支付。永續合約價格高於現貨：好倉的需求佔上風。
• 負數：淡倉支付。永續合約價格低於現貨。
• 年化：現時的費率乘以一年內的支付次數。它並不代表你一年內實際要支付的金額，因為費率每個週期都會改變。

CentraFIN 如何追蹤你的資金費

CentraFIN 透過地址讀取你的 Hyperliquid 帳戶，包括其資金費紀錄，並與你在 Kraken Futures 及 OKX 的持倉一併顯示在同一個儀表板。

來源

• Hyperliquid：資金費
• Binance：合約的資金費率

常見問題

誰會收取資金費？

另一方的交易者：資金費率為正數時，好倉向淡倉支付；為負數時則相反。Binance 不會就這些支付收取任何手續費。

為甚麼資金費率經常是 0.01%？

因為公式會把任何與利率相差不超過 0.05% 的溢價，拉回到這個利率，即每 8 小時 0.01%。

如果我在支付時間前平倉，仍要支付資金費嗎？

在 Binance 上不用：只有在支付時間仍然持有的倉位，才會支付或收取資金費。

為甚麼 Hyperliquid 每小時支付一次？

Hyperliquid 以 8 小時計算同樣的費率，但按八分之一每小時支付：每日的成本相同，只是支付得更頻密。