Фандинг (funding rate): определение, формула и стоимость бессрочного фьючерса

Ставка финансирования (funding rate) представляет собой платёж, которым через равные промежутки времени обмениваются покупатели (лонги) и продавцы (шорты) бессрочного фьючерса, чтобы его цена оставалась близкой к цене спотового рынка.

Зачем он нужен

У классического фьючерса есть дата экспирации: в этот день его цена сходится с ценой базового актива. У бессрочного фьючерса её нет, и фандинг в каждый период возвращает его к споту. Когда бессрочный фьючерс торгуется выше спотового индекса, фандинг положительный: лонги платят шортам. Когда он торгуется ниже, фандинг отрицательный: шорты платят лонгам.

Формула

Binance и Hyperliquid рассчитывают ставку финансирования одинаково:

Ставка финансирования = средняя премия + clamp(процентная ставка - средняя премия, -0,05 %, +0,05 %)

Премия измеряет разницу между ценой бессрочного фьючерса и спотовым индексом. Binance рассчитывает её по ценам покупки и продажи для заданного объёма (impact bid и impact ask); Hyperliquid замеряет её каждые 5 секунд и усредняет за час.
Процентная ставка зафиксирована на обеих платформах на уровне 0,01 % за 8-часовой период, то есть 0,03 % в день.
Функция clamp ограничивает разницу между ними 0,05 % в каждую сторону.

Следовательно, пока премия отстоит от процентной ставки меньше чем на 0,05 %, ставка финансирования в точности равна этой ставке, 0,01 % за 8 часов.

Интервалы и лимиты

Правило	Binance	Hyperliquid
Платёж	По умолчанию каждые 8 часов (00:00, 08:00 и 16:00 UTC)	Каждый час, одна восьмая ставки за 8 часов
Процентная ставка	0,01 % за 8 часов	0,01 % за 8 часов
Лимит	2 % в каждую сторону, кроме её крупных контрактов	4 % в час
Стоимость позиции	Цена маркировки × размер	Цена оракула × размер

При сильной волатильности Binance может перевести контракт на платёж каждый час; для контракта с платежом каждые N часов платформа делит ставку на 8 ÷ N. У её крупных контрактов, таких как BTCUSDT, свой лимит, привязанный к их поддерживающей марже.

Сколько это стоит

Каждый платёж равен стоимости позиции, умноженной на ставку финансирования. При одной лишь процентной ставке, 0,01 % за 8 часов, на позицию 10 000 USD:

Срок	Расчёт	Результат
8 часов	10 000 USD × 0,01 %	1 USD
1 день	1 USD × 3	3 USD
30 дней	3 USD × 30	90 USD
1 год	3 USD × 365	1095 USD, то есть 10,95 %

На Hyperliquid та же ставка выплачивается каждый час восьмыми долями: 0,00125 % в час, то есть 0,125 USD в час на 10 000 USD, и те же 3 USD в день.

Фандинг рассчитывается от стоимости позиции, а не от вашей маржи. С кредитным плечом 10x маржа 1000 USD обеспечивает позицию 10 000 USD: 10,95 % в год от позиции составляют 109,5 % маржи.

Для вашей позиции, с вашей ставкой и вашим сроком: калькулятор фандинга. Для цены, по которой её ликвидируют: калькулятор цены ликвидации.

Как читать ставку финансирования

Положительная: платят лонги. Бессрочный фьючерс торгуется выше спота: спрос лонгов преобладает.
Отрицательная: платят шорты. Бессрочный фьючерс торгуется ниже спота.
Годовая: текущая ставка, умноженная на число платежей в году. Она не говорит, сколько вы заплатите за год, поскольку ставка меняется каждый период.

Как CentraFIN отслеживает ваш фандинг

CentraFIN считывает ваш аккаунт Hyperliquid по его адресу, включая историю фандинга, вместе с вашими позициями на Kraken Futures и OKX, в одном дашборде.

Источники

Частые вопросы

Кто получает фандинг?

Трейдеры на другой стороне: когда он положительный, лонги платят шортам; когда отрицательный, наоборот. Binance не берёт никакой комиссии с этих платежей.

Почему фандинг так часто равен 0,01 %?

Потому что формула возвращает к процентной ставке, 0,01 % за 8 часов, любую премию, которая отстоит от неё меньше чем на 0,05 %.

Плачу ли я фандинг, если закрою позицию до часа платежа?

Нет, на Binance: платит или получает фандинг только позиция, открытая в момент платежа.

Почему Hyperliquid платит каждый час?

Hyperliquid рассчитывает ту же ставку за 8 часов, но выплачивает её каждый час, восьмыми долями: стоимость за день та же, просто платежи происходят чаще.